关于股市,高层明天密集发表重磅讲话,提振市场信心

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今天的资本市场,信息浓度堪称巨大。

在股市低迷之际,刘鹤副总理和一行人代会二把手在官媒先后发声,规格颇高,步调也相当一致。他们就当前的经济金融焦点(特别是股市问题),回应社会关切,并给出众多重要判定和措施,导向性太强。

市场也如同“久旱逢甘霖”,A股迎来久违的暴跌。我们一一来看。

原因

上证指数从今年1月最高的3587点涨至今天最低的2449点,跌掉1100多点,近三分之一,多只股票市值在10亿元以下。股民戏说,“股市这东西吧,奥迪进去,奥拓下来;巴菲特进去,霍比特下来。”

戏说之下,透露了投资者的辛酸。上周日,证监会刘士余主席与投资者座谈时,用“股市的夏天不远了”给市场打气。

但市场人士也表示“春天是不远,但好多企业煮不过冬天”股票配资平台里面存在什么猫腻,这代表了市场的普遍心里话。今年以来股票配资,民营企业融资困难、民营上市公司大股东股权质押频频“爆仓”等问题,让市场信心几近崩溃,引起监管层面的关注。

中国股市出现急剧下降,受众多不确定性诱因影响。刘鹤用四大诱因来总结:一股票配资平台里面存在什么猫腻,外部诱因;二,内部结构诱因;三,预期变化;四是市场技术性诱因。

从外部诱因看,中美贸易的磨擦不断反复,美国等主要国家央行进入通胀周期,全球股市在近日显著回落。从国外看,经济结构调整的任务还没有完成,三季度GDP环比下降也滚落至6.5%,民营经济发展、产权保护等问题有待落实。

从此次监管层的发声,对“股权质押融资业务风险”“民营企业融资”“市场常年资金来源”等具体问题,都采取了针对性的措施。值得注意的是,在国务院金稳委的领导下,监管的协调性大大提高,令人眼前一新。

具体来看。

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举措

大家一定对2015年股市异常波动中的“暴涨”“暴跌”印象深刻。经过近些年来股市去杠杆后,场外配资、两融规模都有较大幅度增长,不过“股权质押”这种“加杠杆”模式仍然是上市公司大股东重要的融资工具。

杠杆资金一旦遭到市场波动,将减缓市场波动,简单来说,这个过程就是“股价大跌—爆仓—投资者信心失利——加剧股价大跌”的恶性踩踏。

这也是刘鹤所强调的“市场的技术性诱因”。

按照某期货公司统计,截至10月17日,沪深两县共有2423家上市公司大股东存在股权质押未解押,占全部蓝筹股的68.2%,质押总市值为3.9万亿股,未平仓总市值9852亿元,大股东疑似触碰平仓估值2.95万亿元。

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可见,接近平仓线的公司较多,潜在风险较大。针对“股权质押融资风险”,银保监会主席郭树清要求“银行业金融机构科学合理地做好股权质押融资业务风险管理,采取恰当形式稳当处理。”

近期,继上海耗资数百亿增援上市公司后,广州、北京等地颁布举措化解上市国企股权质押问题,为优质上市公司尤其是民营高新企业“雪中送炭”。

证监会愈发注重市场基本制度变革方面,提出7项举措,例如制订《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》,完善上市公司股份回购制度,深化并购重组市场化变革,推进新三板制度变革,加大对科技创新企业上市的支持力度等。

救市,并不是所有的上市公司都要救,一些“垃圾”公司还是须要出清,让市场愈发有效。刘鹤说,股市的调整和出清,正为股市长期健康发展创造出好的投资机会。

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民企

监管高层的讲话,体现出对央企的关爱。尽管仍然以来金融新政对民营企业释放利空,但实际资金传导到国企仍存在重重“梗阻”。

从重要性来看,民营经济在整个经济体系中具有重要地位,贡献了50%以上的税收,60%以上的GDP,70%以上的技术创新,80%以上的城镇劳动就业,90%以上的新增就业和企业数目。

针对社会对民营企业的恐惧,刘鹤重申了坚持“两个毫不动摇”,一方面毫不动摇地巩固和发展公有制经济,另一方面毫不动摇地鼓励、支持、引导非公经济发展。

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刘鹤还厘清了实际执行过程中,存在的误会和误差,“比如说有些机构的业务人员觉得,给国有企业提供按揭是安全的,但给民营企业按揭政治上有风险,宁可不作为,也不犯政治错误。这种认识和做法是完全错误的。我们必须从讲政治、讲大局的高度认识这个问题。”

如果说刘鹤是指明大的方向,一行人代会就是具体执行。

央行局长易纲针对“民营企业融资困难问题”提出三种形式救治,分别是:(1)债券融资并提供信用增进服务、(2)股权融资、以及(3)支持商业银行对民营企业的个贷投放。

证监会注重从资本市场加大服务,也是三招:(1)增强创业板和新三板的融资服务功能,(2)鼓励各种资管机构参与民营上市公司并购重组,(3)多种债务工具解决发债难的问题。

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资金

股市的低迷,离不开“流动性诱因”,也就是说“钱”从那里来?

今年上半年颁布的“资管新政”等监管文件,对资产管理产品和资金步入股票市场进行了严格的规定,但目前形势下,监管条例有了一定的缓和和建立:(1)允许建行理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票;(2)不设置理财产品销售起点金额;(3)不强制要求个人投资者首次订购理财产品进行面签等。

这意味着理财的门槛调整,上万亿规模的建行理财是潜在的入市资金,有利于稳定股市预期,但投资者也要有“风险自担”的意识。

有一段时间,保险资金在股市“兴风作浪”。不可证实的是保险资金具备常年稳健投资的优势股票配资,银保监会最新的心态是:“加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度,允许保险资金筹建专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,且不列入权益投资比列监管。”

这一次,市场监管一定要跟上。

信心

资金入场的利空,是否代表股市能够“立竿见影”起来呢?

高层讲话通篇来看,传达的是“稳预期”的涵义。无论从市场自身规律,还是投资者预期、经济基本面等,都不具备上涨的基础。

从机会来看,刘鹤觉得“上市公司泡沫早已大大缩小,上市公司质量正在改善,估值处于历史高位,所以好多机构建议对中国股市给予高度关注,认为中国股市已经具有较高投资价值。”

他还提醒你们,“相信投资者会作出理智判定。”

当新政托底的时侯,市场也会反复磨底。

从实体经济来看,当前中国经济仍处于“三期叠加”阶段,一些企业面临一些困难,这恰是企业家大有作为的阶段,有勇气、有眼光、敢作为的企业家应先走一步,不负众望。

刘鹤告诉你们,中国政府将创造平等环境,强化法制,加强产权和知识产权保护,坚持基本经济制度,深化变革开放,我们没有理由不对中国经济发展宽广前景充满信心。“现在是一个行动胜于一打纲领的关键时刻,各方面落实的力度要大一点,责任心要强一点,敢于担当,快速行动股票配资,切实推出一些具体新政,推动股市健康发展。”

文 庖丁骑牛

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