[股票配资网]低估值投资价值 警惕看似实惠的蓝筹股圈套

受新冠脑炎疫情影响,恒生指数自新年以来累计下跌超过17%。恒指当前平均市盈率(PE)为8.72倍,低于近10年平均PE10.49倍;市净率(PB)为0.89,同样高于港股PB历史平均值1.33股票配资,达到1998年金融海啸期间的水平。数据显示,当前恒指已处于历史市值急跌。

然而,证券时报记者在访谈多位恒指分析师时发觉,他们一致觉得,低估值并不意味着现时蓝筹股具有很大的投资价值和吸引力。中泰国际(香港)分析师颜招骏向记者表示,恒指市值低并非市场普遍高估,而是由于上市公司的行业结构特点造成的一种“结构性高估”。这只是其二,还有好多板块股息率高、PB低,看似满地实惠股票,却由于流动性问题,做价值投资时实际上有很高的壁垒。而一向稳定分红派息的汇丰控股停止派息,也释放出一种讯号,喜欢高息股的投资者要三思而后行。

如此,港股还有多大投资价值?

港股市值达历史高位

“目前港股PB高于1,历史上包括多次低谷如1998年的金融风暴、2008年的金融危机、2011年欧债危机,均未见过比此时更低的水平,大市理论上早已企稳。”海通国际投资策略执行监事梁冠业向记者表示。

以最具代表性的港股蓝筹股为例,50只成分股中股息率在5%以上的就有22只,股息率超过9%的有3只,分别是中国神华、中国海洋石油、中国石油化工股份。恒指成分股中股息率排行前20的个股PB普遍在0.3~0.8,PE多在4~10倍。但这种个股普遍存在流动性低的问题,自去年以来日均成交量在1亿~10亿美元的占比达78%。

Wind数据显示,目前破净的板块有26只,主要集中在工行、地产、能源及综合企业,而PB较高的公司集中在软件、消费、医药及新经济。“传统经济股票的市值比较低股票配资,而新经济及内需消费股市值较高。如腾讯PE34倍,港交所PE31倍。2009年时港交所PE可以低见9倍,2011年欧债危机港交所PE只有22倍左右。因此港股的PB不完全反映美股的实际状况。”颜招骏向记者表示。

耀才证券执行监事兼行政总裁许绎彬向记者表示,如果从数据来看恒指市值相比蓝筹股更具吸引力,但疫情一日未有良药解决,投资时就要有心理准备,面对下行风险;若要选择蓝筹股投资股票恒生指数配资平台排行,建议选择一些高成交量及有业绩支持的股份,但仍建议短线为主。

警惕恒指高估值圈套

瑞银财富管理投资经理股票分析师林世康在接受证券时报记者专访时表示,“我觉得从PB、派息率等角度来说好多恒指具有投资价值过分片面,港股市场集聚全球资金,3月份好多基金抛售股票降低杠杆,有些高估值只是表面上太低,似乎风险系数不高,但事实并非这么。”

颜招骏向记者表示,恒指中金融股和地产股加上去抢占半壁江山,而金融股和地产股在全世界范围内都是典型的高估值类型,无论是在成熟市场还是美股这些新兴活跃市场,金融股和地产股在市值方面都不会深受追捧。恒指这些特殊的构成比列,导致港股市场的整体市值很难得到提高。这只是“结构性高估”。

恒指市值低不表示恒指实际市值低,恒指有50只成分股,而恒指有2466家上市公司。在港股成分股中,金融业占48.18%权重,地产占10.5%,能源业占4.61%,三大行业约占63.29%权重。因此港股的市值很大程度上深受这种传统经济影响。

“单看PB易欺骗,由于港股在5月份有机会把阿里、美团等列入蓝筹股,行业权重的变化对港股整体PE及PB会有一个显著的反弹。”颜招骏说。

如果从恒指流动性来看,自去年4月底港交所变革上市制度,允许同股不同权、未赢利的生物医药公司以及将台湾作为第二上市地的公司赴港上市股票配资,港股市场内的股票数量出现了快速下降,但同期蓝筹股的总资金量却和股票的增长速度不相匹配。

Wind数据显示,今年以来,恒指月均成交额为800亿~1100亿美元。截至今日午盘,2466家上市公司中,除去复牌个股,有698只个股全天无成交,有158只个股全天成交额在1万美元以下。而排行前20个股成交额累计为315亿美元,占恒指总成交额35%。

对于当下蓝筹股的投资价值,梁冠业称,由于目前遭到全球经济增长不明朗诱因影响,大市尚未显著下降,现时资金仍然还是会偏好小型公司,还不是入场时机。

“估值低并非是建仓股票的主要诱因,只是建仓股票需考虑的诱因之一。估值低股价不一定跌,这在港股市场太常见,很多公司的价钱早已充分反映公司营运前景。我觉得投资主要看企业下降潜力,看企业创造额外利润能力股票恒生指数配资平台排行,如果单看市值才会忽视亚马逊、特斯拉、腾讯、阿里、美团等公司,这些个股的PB、PE都不低。”颜招骏说。

高息股还值得买吗?

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