三年少了1.4万亿元!杠杆资金撤出动作有点大

两融余额频频下跌,与历史最高值相比,杠杆资金增长已逾1.4万亿元。

杠杆资金撤出A股市场,或已成为常态。今年年初,两融余额一度维持在万亿元以上,1月30日,两融余额达到年内峰值1.08万亿元。过去的七个月时间里,两融余额持续增长,截至今日午盘,沪深两县两融余额降至8572亿元,创五年来新低。

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将时间轴拉长,从两融余额历史数据来看,两融余额在经历2015年暴跌后出现急剧下降趋势。2015年6月18日,两融余额达到历史峰值2.27万亿元,如今七年过去,与历史峰值相比,两融余额降低1.42万亿元。

月成交额较峰值降低逾30万亿

通常情况下,融资融券可以放大期货供求,增加交易量,放大资金的使用疗效,对于降低股市流通性和交易活跃性有着显著的作用,从而有效地减少了流动性风险。

作为A股市场重要的参与方,杠杆资金为激活市场人气贡献了不小力量。现在杠杆资金的急剧退出,对市场的活跃度产生了不小冲击。从A股市场的历史成交情况来看股票废除杠杆,今年两县的成交量与往年相比,成交回暖可见一斑。

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数据宝统计显示,今年2月份,两省成交金额创下近三年来新低。排除2月份国庆期间成交天数较少诱因外,8月份成交金额为近三年最低,仅6.55万亿元。2015年6月份,两省成交额达到历史峰值36.49万亿元,上个月的成交金额与其相比,整整少了逾30万亿元。此外,今年4月份以来的各月度成交金额均不足10万亿元。

在两融余额与成交金额持续下降的背景下,部分融资融券标的股也遭到了杠杆资金的抛售。数据宝统计显示,今年以来,814只个股遭融资净卖出股票配资,占比八成以上。12股融资净卖出10亿元以上,如京东方A、中国平安、中兴通讯、中信国安、科大讯飞等。

京东方A融资净卖出金额居首,为54.38亿元,其最新融资余额为86.28亿元。受杠杆资金急剧抛售及业绩下降影响,京东方A股价表现不尽人意,年内该股累计升幅40.23%。今年上半年,京东方A实现赢利29.75亿元,比上年同期增长30.85%。

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中国平安遭融资净卖出金额34.77亿元,中兴通讯遭融资净卖出29.38亿元。值得注意的是,这3只融资净卖出金额居前的股票中,去年的表现均不俗。如京东方A今年累计跌幅翻番104%,中国平安今年累计跌幅101.46%,中兴通讯今年累计跌幅也实现翻番。

市场风险偏好增长

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一般说来,融资融券资金具备较高的风险偏好,融资融券的开户资金最少也得50万,一般大部分为有一定资金积累的个人投资者。两融余额的急剧增长,或许意味着激进型投资者的撤出,一定程度上也可视为市场风险偏好有所增长。

另外两项数据也从侧面反映了这些情况。数据宝统计显示,今年以来机构资金呈现净流入的态势,尤其是MSCI中国蓝筹股、中证500、沪深300等宽基场内基金去年资金流入较多。A股市场回落下行,但资金借道ETF布局市场的热情不减。

数据显示,8月份ETF市场净增427亿份。市场主流的股票型ETF、货币型ETF皆延续资金净流入态势,两类产品8月份总份额同比7月份分别下降80亿份、348亿份。今年年报数据显示,股票型ETF的持有人结构中,机构资金平均持有占比为63.3%,中位数为75.6%,作为机构资金拥趸的股票型ETF股票废除杠杆,资金的进出特性也呈现出更为理智的心态。

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此外,中国基金业协会发布的7月份公募基金规模数据显示,截至7月底,各类管理人管理的公募基金总规模达到创纪录的13.83万亿元。从各类型基金规模变动看,货币基金毫无疑问是规模下降的最大来源。截至7月底,348只货币基金净值规模达到8.64万亿元股票配资,环比大增9282亿元,增幅达12.03%。

而不仅货基之外,其他类别基金在7月份也呈现规模下降之势股票配资,混合型基金、债券型基金单月规模分别降低902亿元和673亿元,封闭式基金和股票型基金规模降低也都超过200亿元。不过,对7月份公募规模下降贡献最大的仍然是货币基金。

业内剖析人士觉得,由于去年上半年权益市场表现欠佳,市场风险偏好不断下台阶,叠加近日资金面修身造成建行同业存单利率、交易所回购利率回升,市场上的超额利润资产都在减小,这些诱因都突出了货币基金的配置价值,机构和股民都在涌向货币基金。

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