财务剖析练习题(简答题、论述题)2

财务剖析论述题1、试述资本结构模式的不同种类及各自缺点。P222-223 1 普通股成本通常较高,没能充分利用财务杠杆 答: (1)仅有普通股的资本结构缺点:○ 2 一再发行普通股筹集资金,发行在外的普通股数必然降低,从而影响对 提高企业的价值;○ 3 仅以普通股筹资,可能会失去掉良好的投资机会;○ 4 某些投资者 公司的控制权与管理权;○ 可能不喜欢进行股票投资,使得企业筹集资金的市场较小。 1 就资本成本而言股票配资,优先股仍较公司债为 (2)兼有普通股、优先股的资本结构缺点:○ 2 优先股股利属于公司税后营收的分配,不象负债月息可 高,没有充分运用“便宜”资金;○ 3 优先股契约中多有限制普通股股利分派的规定,使得公 作费用开支,从而节省纳税负担;○ 司股利新政的灵活性深受影响。 1 公司债为公司的负债,有届时 (3)兼有普通股、优先股与公司债的资本结构缺点:○ 还本计息的义务。 如果因为现金流量不理想以至于不能履约, 将使企业深陷财务危机以致倒 2 公司债契约为了保障债权人的利益,闭; ○ 规定的条款常常会对企业的经营尤其是理财形成 3 公司债最具财务杠杆作用股票筹资可以利用财务杠杆吗,但是假如销售不利、利润增长 诸多约束,从而影响经营效率;○ 4 负债规模过大股票配资,将 乃至巨亏,则会形成财务杠杆的负作用,直接影响到企业资本的稳固;○ 不利于公司信用等级的评定。

2、试述常年资金筹资组合的不同类型并进行评价。P228(1—6 点) 答:①权益资本筹资组合,该模式成本较高、风险小,企业利润低。 ②债权资本筹资组合,该模式筹资成本相对较低,企业利润较多。 ③长期债权与股票的筹资组合,该模式筹资成本相对较低,企业利润相对较大,筹资风 险较大;同时,还能为企业带来财务杠杆效应。 ④可转换公司债券筹资组合, 该模式筹资成本较低, 公司收益相对较多, 筹资风险较大。 ⑤长期债权和吸收直接投资的筹资组合,该模式筹资成本较低,企业利润较高,筹资风 险较大;该模式下企业会失去部份经营自主权。 ⑥融资租赁筹资组合,该模式筹资成本较高,风险也较大。 3、试述投资者怎样对证券组合进行定性剖析。P240 答: (1)首先要确定投资目标。有的投资者的目标是资本下降,有的投资者的目标是为 了取得常常收入,有些投资者的目标是二者的结合,此外,保证投资的安全是实现投资目标 的前提。 (2)其次要选择期货。要选择就必须了解每种期货的特征股票配资,为此需对期货进行剖析,主 要有按风险大小分类、按常年和短期分类,按收入型和增长型分类。然后,要确定证券组合 的风险水平。最后,按分散化原则选取具体期货品种。

(3)最后,要进行监视和调整。证券市场瞬息万变,要监视证券组合施行后的情况股票筹资可以利用财务杠杆吗,审 查是否达到了原订目标。 若没有达到或出现其他异常情况, 就应考虑更换期货品种或搭配比 例,改变原有组合。P240 4、债券信用剖析的内容?P252 答: (1)企业经营能力剖析,包括企业素养、行业特征和企业其它情况。 (2)企业财务剖析,包括偿债能力分析、经营能力剖析和获得能力剖析。 (3)建设项目可行性剖析; (4)发行企业债券契约所列条款; (5)企业债券获利能力剖析。 5、试述周期剖析对于企业财务剖析的重要意义?P293

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