「配资」港股市值已历史最低:馅饼还是圈套?

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受到新冠疫情影响,港股市场持续回落下行,表现相对较弱,恒指自新年以来累计下跌超过17%,当前市盈率(PE)为8.72倍高于近10年平均PE10.49倍,市净率(PB)0.89,同样高于历史平均值1.33,达到1998年金融海啸的水平。数据显示,当前恒指确实处于历史市值急跌。

然而,证券时报记者在访谈多位台湾投行分析师时,他们多数觉得,低估值并不意味着目前蓝筹股具有很大的投资价值和吸引力。中泰国际(香港)分析师颜招骏向证券时报记者表示,港股市场的高估值并非普遍的高估值,而是由于上市公司的行业结构特点造成的一种“结构性高估”。尤其是好多板块股息高,但PB太低,看似实惠,却有流动性的问题,想做价值投资有很高的壁垒。而一向稳定分红派息的汇丰控股停止派息,也释放出一种讯号,喜欢高息股的投资者要三思而后行。

如此,港股就没有投资价值了吗?

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港股市值创历史高位

Wind数据显示,恒生指数当前市盈率8.72倍,低于逾10年平均PE值10.49倍,PB当前值为0.89倍,远高于逾10年平均水平1.33,对比上证综指,当前PE值11.67倍,PB值1.26倍,标普500当前PE值18.1倍,PB值2.78倍,港股因其高估值的优势,不少大陆机构对其投资前景持豁达心态。

“目前港股市帐率高于1X,历史上多次低谷如1998年的金融风暴,2008年的金融危机,2011年欧债危机,均未见过比此时更低的水平,因此通过这个机制来看的话,大市理论上早已企稳。”海通国际投资策略执行监事梁冠业向记者表示。

以最具代表性的港股成份股为例股票配资,50只成份股中股息率在5%以上的就有22只,股息率超过9%的就有三只,分别是中国神华(601088,股吧)、中国海洋石油、中国石油(601857,股吧)化工股份股票恒生指数配资平台排行,股息率是投资者判定上市公司长期投资价值的重要指标,若股息率超过1年期建行存款利率,则这只股票基本可以视为收益型股票,股息率越高越吸引人。然而,恒指成份股中股息率排行前20 的个股PB普遍在0.3-0.8之间,PE普遍在4-10倍之间,一般来说,PB较低的股票投资价值较高,这种既能稳定分红PB又低,估值也不算很高的板块看上去确实太吸引人,但事实上这些个股普遍都存在流动性低的问题。自去年以来日均成交量在1亿美元-10亿美元的占比78%。

以下为港股成份股中股息率在5%以上的个股:

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(注明:数据来源Wind,仅供参考,市净率和市盈率以4月1日午盘估算)

Wind数据显示,目前破净的板块只有26只股票恒生指数配资平台排行,主要集中在工行、地产、能源及综合企业股票配资,而PB较高的公司集中在软件、消费、医药及新经济。“其实从数据能够看出,传统经济股的市值比较低,而新经济及内需消费股市值较高,恒指的PB看似太实惠,但毕竟部份板块的市值一点也不实惠,例如腾讯还有34倍PE,港交所PE还有31倍,2009年时港交所的PE可以低见9倍,而2011年欧债危机港交所PE也只有22倍左右,现在港交所市值还是那么高,主要是基于投资者对业务下降的前景,2014年互联互通开通后带来的南北资金流向,因此港股的PB不完全反映美股的实际状况。”颜招骏向记者表示。

耀才证券执行监事兼行政总裁许绎彬向记者表示,如果从数据来看恒指市值相比蓝筹股更具吸引力,但疫情一日未有良药解决,不论投资哪些国家、地区的股票,一定要有面对下行的风险的心理准备;若要选择蓝筹股投资,建议选择一些高成交量及有业绩支持的股份,但仍建议短线为主。

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警惕恒指高估值圈套

瑞银财富管理投资经理股票分析师林世康在接受证券时报记者专访时表示,“我觉得PB、派息率等角度来说好多恒指具有投资价值过分片面,首先我们要理解恒指目前整体市值确实处于历史高位,但主要深受疫情、油价、利率等多重诱因影响,对未来经济增长前景的不看好造成投资者恐慌性抛售,而港股市场集聚全球资金,3月份好多基金抛售股票降低杠杆,对恒指引起很大的下行压力,而且有些高估值只是表面上看着太低,但事实并非这么,像金融股、地产股等。”

颜招骏向记者表示,造成恒指常年偏高市值的诱因好多,恒生指数中金融股和地产股加上去抢占半壁江山股票配资,而金融股和地产股在全世界范围内都是典型的高估值类型,无论是在成熟市场还是蓝筹股这些新兴活跃市场,金融股和地产股在市值方面都不会遭到偏爱。港股这些特殊的成份股构成比列,导致港股市场的整体市值得不到提高。这只是“结构性高估”。

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